一周财经八卦，年只剩40天，众亲年初立下的flag都实现了吗？嘻嘻，扎心了吧。连续剧新闻先来几条：11月14日，证券时报网：据外媒援引知情人士称，大连万达集团高层在香港召开会议：公司对王思聪任何债务均未提供担保，与其控制的企业也没有任何资金往来；大连万达有2.5亿美元外债额度，万达商业有10亿美元外债额度，将分别于明年4月和3月到期。算万达第一次公开回应王思聪的债务问题。这话的意思是：1.老爹没管儿子的事；2.老爹的信用杠杠的。美元外债额度：外管局每年会根据企业提交的第三方审计报告，计算企业当年的外债额度——允许企业跨境融多少资。因为借了外债，就要从外汇储备里买美元还，外汇储备哪能随便动，所以各企业借外债，需要外管局提前批额度。外管局批外债额度，要看企业的净资产，净资产越多，批的额度就越多。万达说自己有这么多外债额度没用，意思是：1.老子信用不错，看外管局给我批了这么多额度；2.老子没动用这些额度，说明老子今年没使什么杠杆。嗯哪，可能这就是他们的话里有话。本公号认为这话应该是真的，因为万达在年、年变卖资产后，就没开展什么新业务，没新业务，钱就花不出去，当然也不需要跨境融资。万达有四个板块：文化、商业、地产、金融。文化→文旅地产（主题乐园什么的）→融创商业→万达百货→苏宁。地产→万达酒店→富力；万达广场→各地豪强金融→百年人寿→绿城。这是万达唯一一张“高级”金融牌照：保险。然后万达就只剩小贷牌照→P2P→前景=0。万达确实把优质资产变卖一空。然后万达一会说要大手笔投资甘肃，一会儿说要大手笔投资沈阳，总之都是经济很差的地区。到底是真投了，还是意向，无从证实。因为万达说：以后不开年会了。不开年会，不发新闻，咱们就更不知道人家的经营情况了。总之，连著名的、吸睛的、上头条的、董事长会献上一曲独唱的年会，人家都不开了。一个企业家，下狠心退出所有他擅长的领域，把用心血建成的商业帝国原地强拆，这是想对谁、表白什么心迹？本公号对前首富，真的是挺佩服的，换我们，面对这种说不清道不明但是又泰山压顶的逆境，肯定就垮了，只想拉一帘儿躺被窝里装死。致敬！坚持前首富头像当公号头像不动摇！那么万达还剩什么呢？比较重要的板块是（轻资产的）万达影业和万达体育。影视→小崔手撕冰冰之后，影视业整体扑街，但引入了阿里当第二大股东。体育→今年7月在纳斯达克上市，不过资产不是太好，股价已经腰斩。这俩板块都有上市公司，一个是创业板的万达电影，一个是纳斯达克的万达体育。手握上市公司→拥有融资渠道。感觉前首富其实还是在寻找市场机会的，企业家不搞企业难道吃理财利息吗？毕竟他的钱也出不去，因为他不是把自己的资产卖给黑石集团。11月17日，沙特阿美更新招股书。融资规模：公司股票总数的1.5%；招股价：8-8.53美元/股。市场预计：募集资金超过亿美元。关于沙特阿美IPO，只有一个新闻点值得关心：会不会是全球最大IPO→能不能超过阿里巴巴。本公号的态度是能，因为国家虚荣心。野心家王储折腾这事折腾三四年了，再不弄个全球最大IPO，对不起自己的折腾。看了国内的一些报道，说“沙特没选择在美国上市是因为全球企业对美国资本市场渐行渐远”、“沙特阿美IPO意味石油-美元轴心的提前陨落”、“海外发行者对沙特阿美的估值很低”、“机构投资者对沙特阿美没兴趣所以沙特阿美取消了在欧美的路演”……等等。感觉好多写的都挺不靠谱的。咱们说了，沙特阿美选择在利雅得交易所上市有它的技术考虑：信息披露达不到美国资本市场要求，在利雅得交易所上市，出了纠纷遵循的是沙特法律……这么一个不透明的大国企、一个独裁政府当大股东，指定不能接受美国法律的监督——它压根儿就不可能保护中小投资者利益，上美国上市，出事不得被告死？所以，众亲在看到“华尔街失望”、“美元地位衰落”的联想时，一定不要被带偏。然后就是机构投资者、海外发行人对沙特阿美的估值有高有低，对沙特阿美前景的批评等，以及沙特阿美取消在欧美的路演等……这些批评，是不是真话？是真话，因为落到技术层面，对沙特阿美的估值确实很难，确实能说出很多不稳定因素——这个公司太特殊了，超越了咱们讲的几个投行估值法，要考虑很多权重因素，比如石油VS新能源、比如经济周期、比如恐怖主义威胁（不但沙特面临的恐怖主义威胁，还要考虑，沙特支持恐怖主义，会给沙特阿美带来的威胁——因为美国通过了法律，要制裁这种国家，现在美国跟沙特关系好，但保不齐将来有一天会不会制裁沙特，尤其这位王储又……），所以您看，对沙特阿美的估值，有很多影响估值的非经济因素纠缠在里面，就导致各投行估值不一。但总体来说，华尔街是有共识的，那就是对独裁国家的国企还是要压价，给自己多留空间，因为这种公司很可能纠缠到政治斗争里。但是这些担忧能让投行、机构投资者望而却步吗？不能。他们肯定趋之若鹜地去买这个股票。因为肯定赚钱，这个股票是沙特经济多元化的风向标、旗帜、象征意义大于一切，沙特不会让它倒掉。其次，阿拉伯人的钱一直是华尔街资金来源之一，现在阿拉伯人要搞这么个“面子工程”，华尔街能不蜂拥而去捧场吗？所以，说来说去，认购肯定是大型“真香”现场。通过沙特阿美这件事，本公号深深地感到，读懂财经新闻太难了，因为那些接受采访的人说的全都是真的，也全都是假的，因为他们只说“片面的真实”，这些真实只能叫“虚伪的真实”。虚伪不仅存在于华尔街，咱们自己也一样。京沪高铁上市。11月14日，京沪高速IPO获得证监会通过，募资额也有望创出近年来最大。10月22日提交资料，11月14日通过。23天，IPO最快发审记录。八几句。京沪高铁早晚要上市的，因为它的控股股东是国铁集团，国铁集团前身是中铁总公司，中铁总公司前身是铁道部。中国的铁路事业整体打包为一家大国企，政企分离，没毛病。政企分开以后，作为企业，中铁总公司更多依靠社会融资，比如大量依赖银行贷款、面对社会发债，在修建高铁的时候，要求地方政府出配套资金……今年年初的中，我们八卦了两个专家的公开争论——“到底该不该修高铁”。这些年，四通八达的高铁获得八方点赞，社会效益杠杠的。但是，很多高铁赔钱赔的厉害，社会上也有很多议论。毕竟国企赔钱，赔的都是纳税人的钱，庞大的债务包袱也会落在我们的子孙后代身上。所以，京沪高铁必须上市。因为，中铁需要从股市抽水，哦哦，说错了，融资。因为，只有股市的钱可以拿了不还，哦哦，钱换股票了嘛。至于为什么是京沪高铁？因为京沪高铁是国铁集团最优质的资产，少数赚钱的高铁，少数赚钱的高铁中最赚钱的高铁。上市当然要包装优质资产上市，你拿个不挣钱的企业上市——证监会也不允许啊（科创板除外）。总结一下：京沪高铁必须上市，因为上市公司是国企标配。这是对于国企来说，但对股民来说就有疑问了：背后有一个经营不透明、资金情况神秘的控股大股东国铁集团，京沪高铁上市后，汝今能持否——怎么保护中小投资者利益？嗯嗯，本质上就是这么回事儿，所以大家还都挺看证监会热闹的——看你怎么处理这事儿。毕竟证监会发审委在反腐风暴下，落马了好几位，这一届发审委到目前为止，貌似还挺耿直。果然，10月22日提交资料，11月4日，证监会网站披露《反馈意见》，对京沪高铁提了23个规范性问题、23个信息披露问题、7个财务会计问题。还挺认真，像那么回事儿。其中媒体引用多的问题是：截至年9月30日，公司总资产规模为.8亿元，员工人数67人（含借调人员25名），人均管理资产规模27.9亿元，请说明公司是否为资产管理公司。为什么这个问题吸引眼球呢？因为这个问题指向的是：你为了让京沪高铁上市，为了粉饰财务报表，搞了多少关联交易？明明给自己定位是旅客运输公司，可是公司里没有一个司机、乘务员、机修工，全外包给了各铁路局——那你这个公司，跟母公司旗下其他公司/单位，关联交易的比例也忒大了吧？关联交易咱公号讲过好几次，是最容易侵害投资者利益的东西。关联交易特别容易藏污纳垢，如果上下游公司都跟你一家儿，那太容易在财报上做手脚了，利润都写你账上，亏损都写人家账上，好处都是你的，风险都是人家的，倾集体之力，粉饰你一家报表——股价要是靠这个支撑，中小投资者还不被你玩死？当然，企业经营免不了有关联公司，好比酒店自己开个洗衣房，洗自家布草，这肯定是关联交易，但这也很合理——但总体来说，关联交易要控制比例，交易要“公允”，原则上要保证“市场化定价”，彼此不能在扭曲的价格下输送利益。嗯嗯，两天后，11月6日，京沪高铁更新招股书，新增页内容回应问询。比如对“资产管理公司”的回应是：我们不是资产管理公司，我们使用的是“委托运输管理模式”，这个模式特别好，特别科学，特别有效率BLABLABLA，我们关联交易的定价是公允的，我们有协商定价BLABLABLA。反正都回应了，讲出了一番道理。11月14日，发审委开会，审一批公司，其中有京沪高铁。开会就是发审委员直接面对发行人，所以发审委当面又问了三个方面的问题，比如：国铁集团下面还有京沪辅助通道，京沪普速铁路等，是否跟京沪高铁构成竞争；别的铁路要借用京沪铁路的线路、站点、服务时，你们是怎么“公允”地协商定价的；你们关联交易这么多，你们说说原因和合理性；你们这次IPO的目的是募集资金，收购京福安徽公司，这个公司巨亏，你们为什么要收购它……发行人回答了一下，就“过会”了。大家怎么看待这个“过程（场）”？很明显，证监会的问题都问得很准：国铁集团把你们拿出来上市，为了粉饰你们的报表，做的真的好彻底呀，那么风险也真大啊；你们从股市抽走的钱，投到一个巨亏的公司上，是不是给母公司填窟窿啊；你们跟内部铁路局、其他铁路线关联交易超过你公司总交易的一半，涉及的价格又都是内部协商定价，我们怎么相信这是公平定价呢……但是这不妨碍结果还是虚伪的：不要引起舆论涟漪，速战速决，讲政治，让它最快上市……所以那些专业性问题也就很假了。当然，往善良说也可以——发审委变相提醒股民……随便吧。反正，有的公司上市好难，有的公司上市好容易，就说关联交易这件事，标准不是没有，但都灵活掌握。所以，本公号从来不觉得“双标”是个值得骂的事儿。与其老灌输“双标狗”这种概念让老百姓觉得“双标”十恶不赦，不如坦然承认“双标才是社会常态”、“人生哪有不双标”更能教育老百姓，让大家安于被双标。11月18日，据农业农村部

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